周四全球科技股的跌势暂时停歇，交易员在评估这轮从软件股到芯片股的广泛抛售是否“跌过头”。与此同时，白银再度暴跌。
截至发稿，道指期货跌0.30%，标普500指数期货跌0.52%，纳指期货跌0.68%。
欧洲股市下跌0.4%，汽车与能源板块拖累大盘。
软件股在各地区继续下跌，推动MSCI亚洲科技指数连续第六个交易日走低。此前，纳斯达克综合指数周三已连续第二天下跌，创下自10月以来最大的两日跌幅。
交易员正在权衡，围绕科技股的撤离是否已显得过度——这轮撤离主要由对人工智能带来行业颠覆的担忧、偏高的估值以及巨额资本开支所推动。盘前交易中，Alphabet（谷歌母公司）给出的资本开支指引远超预期，带动与AI基础设施建设相关的股票（如博通）走强，不过谷歌母公司股价下跌1.6%。
KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示：“软件股中有四分之三处于超卖区间。去年交易科技与软件的‘动量策略’如今正遭受严重压力。我预计理性会重新回到市场，短期内会出现反弹——但很可能是选择性的。”
尽管过去也出现过由AI主题引发的抛售，但本周席卷股市与信贷市场的这轮动荡规模前所未有。随着美国经济展现韧性，投资者正轮动至可能受益于更快增长的其他板块。
Pepperstone高级策略师Michael Brown表示：“表面上看确实有些摇晃，但我认为整体韧性要强得多。既有‘推力’因素——参与者对AI主题的看法越来越怀疑；也有‘拉力’因素——美国经济基本面强劲的迹象增多。
美元走强
美元上涨0.2%，触及两周高位，比特币触及70，000美元。美债价格基本持平。
本周美元重新获得部分上行动能；随着美国企业财报季已过半，金融市场在评估财报表现的同时，股市风险偏好转弱。新加坡华侨银行外汇策略师Sim Moh Siong表示：“市场有一点风险规避情绪在发酵。当出现风险厌恶时，美元往往会走强。”
周三晚些时候，美联储理事Lisa Cook在演讲中表示，相比劳动力市场走弱，她更担忧通胀回落进展停滞——这释放出一个强烈信号：在关祱推动的价格压力开始缓解之前，她不会支持再次降息。
根据CME集团FedWatch工具，美联储基金利率期货定价显示：美联储在3月18日结束的下一次为期两天会议上维持利率不变的隐含概率为88%；降息概率升至12%（前一日为9.4%）。
加密货币延续跌势，触及自2024年11月以来最低水平。比特币一度下跌3.54%至70，052.48美元，最新下跌1.7%至71，720美元。以太坊基本持稳在2，135美元附近，此前从隔夜低点2，068美元回升。
白银崩跌
在科技板块之外，市场焦点集中在贵金属。美元走强导致白银与黄金价格下跌，并延续了本周以来的剧烈波动。此前，特朗普在上周五任命凯文·沃什（Kevin Warsh）出任美联储主席，引发市场震荡。
近期在杠杆买盘与投机资金推动下波动加剧的黄金与白银，周四遭遇新一轮抛售冲击，在经历历史性重挫后，白银一度暴跌多达17%，价格仍难以找到“底部”。黄金跌破4，900美元。
彭博Markets Live策略师Ven Ram表示：“白银的波动率定价正逼近纪录水平，这反映出市场担心短期内‘剧烈波动将成为唯一常态’。尽管此前从历史高位回落看起来跌势很陡、并引发了一些逢低买盘，但现货白银目前更接近中性水平，距离进入超卖区仍很远。”
T． Rowe Price的Rick de los Reyes在邮件中表示，黄金短期可能维持区间震荡，之后或有机会再创高点。他称：“近期黄金上涨的最后一段来得非常迅猛，带有‘空头挤压’特征，在较短时间内把价格推高。”
他补充说：“历史上，已实现波动率的飙升通常会带来一段横盘整理期，然后上升趋势才可能恢复。”尽管任何资产的拥挤持仓都存在风险，但支撑黄金需求的底层驱动因素仍然完好。
EFG International认为，仍有多项因素可能引发金价进一步调整。高级经济学家GianLuigi Mandruzzato表示，金价在1月29日于欧洲市场短暂触及5，600美元/盎司后出现的剧烈波动，凸显回调风险上升。
他表示，若伊朗相关紧张局势出现缓和（尽管目前看来可能性不大），可能促使投资者重新评估黄金仓位；此外，若新任美联储主席被市场视为不受特朗普影响、且在通胀问题上具备公信力，也可能提升市场对美元资产的信心，从而降低对其他避险资产的需求。
美国与伊朗同意会谈
美国与伊朗同意周五在阿曼举行会谈后，油价下跌。布伦特原油下跌1.6%至每桶68.35美元；WTI原油下跌1.7%至每桶62.90美元。此前一交易日，因市场担忧谈判可能破裂，油价收盘大涨逾3%。
分析师表示，围绕谈判的不确定性预计仍会让市场计入一定的风险溢价，主要来自对美国可能对德黑兰采取打击行动、以及在这一产油富集地区爆发更大范围对抗的担忧。
花旗研究、分析师Anthony Yuen在报告中指出，有关即将到来的美伊谈判的讨论，已缓解了短期的“即时风险溢价”。不过他补充称：“我们以及市场参与者仍担心上行风险，主要来自美国针对伊朗的行动，以及印度采购俄罗斯原油相关因素。”
对冲基金软件股持仓创历史新低。
软件股持续暴跌令科技投资者焦虑不安，纷纷买入对冲工具防范进一步下跌。高盛软件板块指数连续第七个交易日下滑，年内跌幅达19%，拖累纳斯达克100指数年内下跌1.4%。
市场恐慌情绪推动QQQ ETF的10%跌幅保险成本升至2020年3月以来最高，软件板块隐含波动率也触及4月关祱动荡以来新高。微软、甲骨文、Salesforce、Palantir等巨头年内跌幅均超两位数，Adobe股价更是重挫20%，其低迷估值被视为行业风险预警信号。
高盛数据显示，软件板块已从去年高点蒸发2万亿美元市值，对冲基金净持仓降至4.2%的历史新低。
美债避险属性折损，股强债弱逐成共识。
最新的Markets Pulse调查显示，多数受访者认为，在国际政策动态主导市场的背景下，经波动率调整后股票的回报率将优于债券。
在1月28日至2月4日接受调查的138名受访者中，超过半数认为贸易与地缘政治进展将成为市场波动的最大催化剂，46%的受访者则选择货币政策。
在此背景下，近三分之二参与者预计10年期美国国债收益率可能上行。
焦点个股
半导体和芯片设备股票盘前上涨，因Alphabet表示其2026年的资本支出可能翻一番。博通涨5%，AMD、英伟达涨超2%。
高通盘前大跌超11%，Q2业绩指引不及预期，手机芯片业务受制于供应链瓶颈。
Wolfspeed盘前跌近18%，公司第二季度调整后每股收益和销售额均不及预期。
Snap盘前涨5.6%，Q4意外实现盈利+拟回购5亿美元股票。
Tower半导体盘前一度飙升超19%，将与英伟达合作开发先进硅光子技术。
壳牌盘前跌近3%，Q4调整后净利润同比降11%创近五年新低。
蔚来盘前大涨10%，首次录得单季度经调整经营利润。
叮咚买菜盘前大涨10%，美团拟7.17亿美元收购叮咚。
哔哩哔哩盘前涨超3%，成为马年春晚独家弹幕视频平台。
百胜中国盘前续涨3.5%，上季业绩超预期。
文远知行盘前涨约3%，加码自动驾驶与AI技术布局。
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